美联储上一次降息发生在 2020 年 3 月 15 日。 当时，美联储为了应对新冠疫情爆发对经济造成的冲击，紧急宣布将联邦基金利率目标区间下调 100 个基点至 0% 至 0.25% 的历史低位。
历史上的美联储降息周期回顾
要理解美联储上一次降息的背景和意义，回顾其历史上的降息周期至关重要。美联储的降息操作通常是为了刺激经济增长、应对金融危机或缓解通货紧缩压力。以下是几个重要的历史降息周期：
1. 2008 年金融危机期间的降息
在 2008 年全球金融危机最严峻的时期，美联储采取了激进的降息措施。从 2007 年 9 月开始，美联储连续多次降息，将联邦基金利率的目标区间从 5.25% 一路降至 2008 年 12 月的 0% 至 0.25%。这次降息的目的是为金融市场注入流动性，降低借贷成本，从而提振经济活动。除了传统降息，美联储还实施了量化宽松（QE）等非常规货币政策工具。
2. 2001 年互联网泡沫破裂后的降息
在 2000 年互联网泡沫破裂后，美国经济面临衰退的风险。美联储从 2001 年 1 月开始，迅速而大幅地降低了利率。在一年多的时间里，联邦基金利率从 6.5% 降至 1.75%。这次降息的目的是为了缓解企业融资困难，刺激投资和消费，避免经济深度下滑。
3. 1990 年代初的经济放缓
在 1990 年代初，美国经济也经历了一段相对疲软的时期。美联储在 1990 年至 1992 年间进行了一系列降息操作，将联邦基金利率从 8% 以上降至 3% 左右。这次降息有助于经济走出低谷，为后来的经济繁荣奠定基础。
2020 年 3 月的紧急降息：背景与原因
2020 年 3 月的降息，是美联储为了应对一个前所未有的外部冲击——新冠疫情。疫情的爆发迅速导致了全球经济活动的大规模停滞，包括旅行、旅游、餐饮、零售等多个行业受到严重打击。企业面临收入锐减、现金流断裂的风险，消费者信心受到重创，股票市场出现大幅下跌。
在此背景下，美联储迅速采取行动，主要原因包括：
稳定金融市场： 疫情初期，金融市场出现恐慌性抛售，流动性趋紧。降息可以降低短期借贷成本，缓解金融机构的压力，防止系统性风险的发生。 提振经济活动： 降低利率可以降低企业和个人的借贷成本，鼓励投资和消费。企业更有可能进行扩张和招聘，消费者也更倾向于购买商品和服务。 应对通货紧缩风险： 疫情导致的需求疲软可能引发通货紧缩。降息有助于提高通胀预期，防止经济陷入通缩螺旋。 与其他央行协调： 全球主要央行在应对疫情冲击时，往往会采取协同行动。美联储的降息也与其他国家央行的宽松政策相呼应。在 2020 年 3 月 15 日的紧急会议上，美联储不仅将联邦基金利率降至零利率区间，还宣布了其他一系列支持经济的措施，包括扩大资产购买计划（量化宽松），提供新的信贷工具等，以确保金融体系的顺畅运行。
美联储降息的影响
美联储降息对经济和金融市场会产生多方面的影响。以下是一些主要的方面：
1. 对企业的影响
融资成本降低： 企业可以以更低的利率获得贷款，用于投资、扩张或维持运营。 投资意愿可能提升： 低利率使得资本投资的回报率相对更有吸引力，可能刺激企业的投资活动。 债务负担减轻： 对于已经有大量债务的企业，利率下降可以减轻其利息支出。2. 对个人的影响
贷款成本降低： 房贷、车贷和其他消费贷款的利率通常会随之下降，减轻个人偿债压力。 储蓄回报下降： 银行存款的利率也会降低，使得储蓄的吸引力下降。 资产价格可能上涨： 低利率环境下，股票、债券和房地产等资产的吸引力可能增加，从而推高其价格。3. 对金融市场的影响
债券收益率下降： 随着美联储降息，短期和长期债券的收益率通常会随之下降。 股市可能上涨： 低利率环境有利于企业盈利，也使得股票相对于债券更具吸引力，可能推高股市。 汇率可能贬值： 利率下降可能导致本国货币相对于其他货币贬值，因为套利资本可能流向利率较高的国家。当前的货币政策走向
自 2020 年 3 月降息至零利率区间后，美联储在接下来的相当长一段时间内将利率维持在极低的水平，并通过量化宽松等措施向市场提供充足的流动性。然而，随着美国经济从疫情中逐步复苏，通胀压力也开始显著上升。
为了应对高企的通胀，美联储在 2022 年开始了货币政策的转向，并开始了一系列的加息周期。这意味着，自 2020 年 3 月的降息以来，美国正经历一个与当时完全相反的政策方向。美联储目前的首要任务是控制通胀，以实现其物价稳定的目标。
因此，要回答“美联储上一次降息是什么时候？”这个问题，答案指向的是 2020 年 3 月 15 日。而当前的货币政策环境，则是在经历了一段时期的宽松之后，正处于紧缩和加息的轨道上。
总结
美联储上一次降息发生在 2020 年 3 月 15 日，当时是为了应对新冠疫情对经济的严峻冲击，将利率降至零利率区间。这次降息是历史性的，标志着美联储进入了一个超宽松的货币政策时期。然而，随着经济复苏和通胀飙升，美联储的政策方向已经发生了根本性的转变，目前正处于加息周期，以遏制通货膨胀。理解美联储的每一次利率决策，都需要结合当时宏观经济环境和政策目标进行分析。
